車企龍頭正在加快電動車籌劃,或引爆新一輪“軍備比賽”
德國《汽車周刊》報導年夜眾汽車團體最周全的新動力計謀－－RoadmapE。年夜眾籌劃到2025年,年夜眾團體旗下各品牌將推出合計跨越款全新的電動車型,包含50款純電動車型及30款插電式混雜動力車型,全球銷量達300萬輛。到2030年,年夜眾汽車團體的全部車型聲威將完成電動化。針對中國市場,年夜眾籌劃到2020年完成40萬輛新動力汽車銷量,年完成150萬輛新動力汽車銷量。
億的定單對應電池需求量跨越110GWh
依據寧德時期招股解釋書的表露,公司2017年動力電池體系均價為1.41元/wh,以此測算200億歐對應電池需求跨越110GWh,簡直3倍于中國2017年動力電池總需求。即便斟酌到這110GWh是將來5年的總需求(未包括北美市場),關于全球動力電池行業來講也是一塊異常豐富的年夜蛋糕。依據彭湃消息表露,CATL成為年夜眾汽車團體最焦點的MEB電動車平臺中國境內獨一、全球內優先推銷的動力電池供給商。我們估計寧德時期將和三星SDI、LGC等全球動力電池巨子瓜分這個偉大定單。別的依據年夜眾的銷量目的,我們猜測2025年動力電池年度需求會到達150GWh,個中中國市場約75GWh,將來的增加空間更加遼闊。
年夜眾200億年夜單將引爆動力電池家當鏈
1)全球龍頭汽車電動化計謀加快,將給競爭敵手偉大壓力。技巧道路的選擇直接決議了企業的死活生死,采用追隨計謀是其他車企的優先戰略,我們以為全球車企在電動汽車范疇的新一輪“軍備比賽”行將開啟。
2)以寧德時期為代表的鋰電中游家當鏈具有全球競爭力。寧德時期進入供給系統、三花和宏發為全球主流車企供給電池體系部件、四年夜資料的出口海內,都注解中國的鋰電池家當鏈在技巧上曾經到達世界主流程度。新動力最焦點的抵觸是降本錢,而以本錢為導向的鋰電中游環節必定會成為中國企業的世界(可參考光伏家當鏈)。
3)行業空間將迎來翻番增加。依據我們本來的測算,2018年全國新動力汽車銷量約100萬輛,對應動力電池需求約45GWh;2020年全國新動力汽車銷量跨越200萬輛,對應動力電池需求約110GWh。如今寧德進軍全球動力電池市場將帶來增量空間,家當鏈企業面臨的市場空間簡直翻番。
投資建議
全球電動車年夜轉型正在加快履行,除鋰鈷的稀缺性以外,本錢導向的鋰電中游環節必定會成為中國企業的世界,中游的主要性須要重估。1-2月新動力汽車銷量同比上升明顯,且依據本年的兩批《推行運用目次》來看,家當應對補助調劑速度異常之快,我們估計本年3-5月份,跟著整車銷量的晉升,電池出貨量將疾速增加,上半年行業銷量將保持告知增加,進一步加強中游投資邏輯。我們持續推舉鋰電“中游突起”,推舉標的沿著兩條主線:
1)具有全球競爭力的中游龍頭:杉杉股分、長園團體、宏發股分、國軒高科、澳洋順昌;
2)CATL供給鏈:天賜資料、新宙邦、格林美、先導智能、科恒股分、科達利、璞泰來。(部門標的為天風其它團隊籠罩)
風險提醒:事宜存在不肯定性,新動力汽車銷量不及預期,動力電池年夜幅降價等。
