英威騰公司宣布2017年年報(bào)：2017年?duì)I收21.22億元，同比增加60.29%；歸上凈利潤(rùn)2.26億元，同比增加231.81%；扣非歸上凈利潤(rùn)1.71億元，同比增加226.13%。同時(shí)，公司宣布2018年一季度事跡預(yù)告，估計(jì)完成歸上凈利潤(rùn)2,261.28 萬元–2,596.28萬元,同比增加170%-210%。公司治理、發(fā)賣費(fèi)用率獲得有用掌握，四年夜?fàn)I業(yè)板塊競(jìng)爭(zhēng)力愈來愈清楚，調(diào)劑為激烈推舉評(píng)級(jí)，調(diào)劑目的價(jià)為12-13.5元。

摘要

1.2017年事跡完成高增加，2018Q1持續(xù)堅(jiān)持： 2017年公司完成營(yíng)收21.22億元，同比年夜幅增加60.3%；歸上凈利潤(rùn)2.26億元，同比增加231.81%；扣非歸上凈利潤(rùn)1.71億元，同比增加226.13%。同時(shí)，公司宣布2018年一季度事跡預(yù)告，估計(jì)完成歸上凈利潤(rùn)22.61.28 萬元–2,596.28萬元,同比增加170%-210%。

2.全各營(yíng)業(yè)板塊均完成優(yōu)越增加：受害于2016歲尾行業(yè)開端蘇醒，2017年公司變頻器營(yíng)業(yè)完成支出10.2億元，同比增加27.5%，伺服營(yíng)業(yè)完成支出1.55億元，同比增加41%，UPS營(yíng)業(yè)完成支出2.73億元，同比增加44%。個(gè)中，伺服營(yíng)業(yè)經(jīng)由多年培養(yǎng)，于2017年開端扭虧為盈，態(tài)勢(shì)優(yōu)越。別的，公司在新動(dòng)力汽車、軌交上的結(jié)構(gòu)也開端發(fā)力，2017年機(jī)電掌握器營(yíng)業(yè)完成支出3.5億元同比增加193%，軌交營(yíng)業(yè)也已取得定單，七年多培養(yǎng)完成首單破冰。

3.費(fèi)用率獲得有用掌握：申報(bào)期內(nèi)，公司發(fā)賣費(fèi)用率為11.8%，降低2.7個(gè)百分點(diǎn)；治理費(fèi)用率為18.6%，降低4.3個(gè)百分點(diǎn)。公司的發(fā)賣費(fèi)用率、治理費(fèi)用率到達(dá)近幾年來的低點(diǎn)，重要系公司分銷商的治理情形，和公司外部的管理情形連續(xù)改良而至。

4.投資建議：公司在主動(dòng)化范疇積聚較多，高壓變頻器國際搶先，電源營(yíng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力已慢慢清楚，伺服、新動(dòng)力汽車、軌交等歷久投入和培養(yǎng)的營(yíng)業(yè)都開端涌現(xiàn)起色；主動(dòng)化行業(yè)也有歷久的成長(zhǎng)空間。調(diào)劑為激烈推舉評(píng)級(jí)，調(diào)劑目的價(jià)為12-13.5元。

風(fēng)險(xiǎn)提醒：經(jīng)濟(jì)疲軟招致主動(dòng)化需求受影響，新動(dòng)力汽車行業(yè)動(dòng)搖風(fēng)險(xiǎn)。